לא הרבה אנשים יודעים אך יש מדד ששובר את מדד הs&p באופן שוטף מידי שנה להלן הגרף :
אינדקס Shiller Barclays CAPE, ה-Shiller Barclays CAPE (Cyclically Adjusted Price Earnings) U Core Mid-Month Sector Index, או בקצרה, CAPE של שילר. זהו מדד מתוך משפחת מדדים שפותחה בשיתוף פרופ׳ רוברט שילר וחברת ברקליס.
כפי שציינת, פרופ׳ רוברט שילר הוא כלכלן אמריקאי מוכר, זוכה פרס נובל, שחקר את שוקי ההון וההשקעות לאורך שנים רבות. אחת מהתרומות המרכזיות שלו היא הפיתוח של המדד CAPE.
מדוע הוא נחשב למדד מרשים ומעניין? הסיבה העיקרית היא שהוא מנסה להביא אורח חיים חדש לאמצעי ההשקעה הקיימים. הרעיון המרכזי של ה-CAPE הוא לשקול את התמחור של מניות באופן שמתחשב בסינון וזיקוק מניות בסקטורים נבחרים ובכך להסתיר את ההשפעות הסופר-קצרות המשתנות מרגע לרגע בשוק.
אז איך ה-CAPE עובד ומה הוא עושה? הנה הסבר יותר מפורט:
1.התמחור המתואם* בניגוד למדדי P/E הרגילים שמשווים את המחיר הנוכחי של מניה לרווחיותה בשנה האחרונה, ה-CAPE משווה את המחיר הנוכחי של מניה לממוצע הרווח בעשור האחרון, כאשר נשנה את המחירים למחירי היום הנוכחיים (ברמת העשר השנים הקודמות) תוך נקיטת השקפה לעתיד.
2. הגרפים והמודלים: ה-CAPE מבצע היתר בין התמחור הנוכחי לתמחור המתואם המבוסס על הממוצע הרב שנתי של הרווח. כשהוא גבוה יותר מהממוצע, זה יכול להיות אות להיוות זמן רע להשקעה חדשה בשוק, וכשהוא
3. המדד הוא כלי אנליטי שמשמש להערכת התמחור של שווי השוק ביחס לרווח הנקי של חברות המרכיבות אותו. לעומת מדדי תמחור פשוטים, ה-CAPE משתמש בממוצעי רווח ממושכים במקום ברווח הנקי הרגיל. זה מאפשר לזהות את התמחור הזול או היקר יותר בהתאם לרווחים הממוצעים בעשורים אחרונים.
אינדקס Shiller Barclays CAPE הוא אחד מהכלים המשתמשים בשיטת שילר. הוא משתמש במתודולוגיה חשיבה של שילר כדי לבחור סקטורים ולהשקיע בהם באופן פסיבי. המתודולוגיה מתחילה במאגר של 10 סקטורים עם שווי שוק שונה. משם, היא בוחרת את הסקטורים החמים ביותר לפי הכמות זולה יותר ביחס לרווחיהם הממוצעים. כל חודש, המתודולוגיה מעדכנת את הסקטורים שנכללים באינדקס בהתאם לשיעורים החדשים.
בסיכום, שיטת שילר ואינדקס Shiller Barclays CAPE הם כלים פיננסיים שמשתמשים בתוך נתוני שוק ובשיטות פסיכואנליטיות כדי לסנן ולבחור אילו סקטורים להשקיע בהם. המטרה היא לזהות את התמחור הזול יותר ולספק תמורה טובה ואף לשבור את מדד הs&p באופן עקבי
יתרונות שיטת שילר ובאינדקס Shiller Barclays CAPE
1.הממוצע מאפשר להעריך את תמחור המניות בצורה יותר מדויקת ומשמעותית, כך שמייצרת תמונה יותר מדויקת של מצב השוק.
2. השימוש בשיטה לבחירת סקטורים: השיטה מאוד מתמקדת בסקטורים תעשייתיים ולא במניות ספציפיות. היא בוחרת 5 מתוך 10 סקטורים הנמצאים ב- S&P 500 בצורה מתוקנת, באמצעות חישוב ה-Cyclically Adjusted Price Earnings (CAPE) של כל סקטור.
3. התחלקות ההשקעות: לאחר שהשיטה בחרה ב-5 סקטורים, היא מתחלקת באופן שווה את ההשקעות ביניהם. זה מאפשר להבטיח גישה פסיבית ומיוחדת לשוק
4. יש קרנות השקעה שמשתמשות בשיטת שילר ובאינדקס Shiller Barclays CAPE כחלק מאסטרטגיית ההשקעה שלהם. זה הופך את האסטרטגיה והבחירות שבה לגלויות ומובנות, כך שמשקיעים שונים יכולים לבחור באפשרויות הקיימות בהתאם למאמר שציינת.
אפשרויות השקעה באמצעות מדד CAPE
על פי הבנתנו לגבי מדד CAPE, המדד יכול להספק מידע חשוב ותועלתי למשקיעים לגבי תמחור בשוק ההון. אך מה האפשרויות לשימוש מעשי במדד זה כדי לשפר את ההחלטות השקעה שלך? הנה כמה אפשרויות:
1. קרנות אמריקאיות שמשקיעות לפי המדד CAPE:
קרנות השקעה בשוק ההון האמריקאי נוצרות בהתבסס על מדדים שונים. קיימות קרנות אמריקאיות שבוחרות לשקול מדד CAPE כמקריטריון ראשי בסל ההשקעות שלהן. ניתן לחקור את האפשרויות השונות ולבחור בקרן שתתאים למטרות ההשקעה שלך.
2. שימוש אישי במדד CAPE:
אם אתה משקיע באופן עצמאי, ניתן לבחור לעקוב אחרי מדד CAPE ולהשוות אותו למדדים אחרים ולנתונים כלכליים נוספים. כך תוכל להשתמש במדד זה ככלי נוסף בקריטריונים השקעתיים שלך.
3. תיק שקעות עולמי על פי CAPE:
ניתן ליצור תיק שקעות עולמי על פי מדד CAPE. המטרה היא לשקול את תנאי התמחור בשווקים השונים בעולם באמצעות מדד זה ולשקול השקעות בהתאם להגדרות קונקרטיות. תיק זה עשוי לכלול מניות או קרנות נכסים שנבחרים בהתאם למדד CAPE של השווקים השונים.
4. מידע לקבלת החלטות מושקעות:
מדד CAPE עשוי לספק מידע שיכול לסייע למשקיעים בהחלטות השקעה מושקעות יותר. במקום להתעסק עם תנועות מחיר יומיות, ניתן להתבונן בתמחור היסטורי וברמות התמחור הנוכחיות כדי להגדיר את התחושות הכלליות של השוק ולהשאיר מקום להחלטות רציונליות יותר.
5. שימוש בתוכניות אוטומטיות:
תוכניות אוטומטיות שנקראות "Robo-Advisors" יכולות להשתמש במדד CAPE כאחד ממדדים בתוך אלגוריתמי השקעה אוטומטיים שמציעים למשקיעים פתרונות כלכליים אישיים.
6. להשתמש כחלק מתהליך הקשרים מעבריים:
מדד CAPE עשוי לשמש ככלי בהבנת תוכניות תנועה שמשקיעים מבצעים לשוקים אחרים כמו סליקת נכסים או התנפקות לשווקים אחרים.
אז כיצד מנוע האינדקס של שילר עובד מאחורי הקלעים ?
המדד מבוסס על חישובים כמותיים ובגדול כל התהליך מתבצע ללא מגע יד אדם.
שילר גם טוען ששיטת התמחור שלו פועלת היטב על סקטורים ולא על מניות, וזה גם מה שהאינדקס הזה עושה
הלכה למעשה מדד ה- S&P 500 מורכב מ- 11 סקטורים שונים כאשר לכל אחד מהם משקל שונה במדד בהתאם לשווי שוק החברות שמהוות את עיקר המדד.
הרעיון של האינדקס של שילר מבצע את הצעדים הבאים בתהליך הנ"ל אז מה המתכון למדד של שילר ?
1.סקטור הפיננסים והנדל״ן מאוחדים לסקטור אחד כך שמס׳ הסקטורים יורד ל- 10
2.מתוך עשרת הסקטורים בוחרים את חמשת הסקטורים אשר מציגים התמחור הנמוך ביותר ביחס לסקטור שלהם לפי השיטה הבאה:
במונה מציבים את מכפיל שילר הנוכחי
במכנה מציבים את הממוצע שלו ב- 20 השנים האחרונות
==================
היחס שקיבלנו משקף כמה זול או יקר התמחור הנוכחי של הסקטור ביחס לממוצע ההיסטורי שלו (בלי שום קשר לתמחור שלו לעומת סקטורים אחרים)
להלן דוגמה להמחשה :
נניח וסקטור הבנקאות והפיננסים הניב בממוצע תשואה של 2% לחודש במהלך השנה האחרונה, בחודשים האחרונים הוא החל לרדת ל- 1% ב- 12 חודשים אחורה.
בפועל הוא הציג ביצועי חסרים ביחס לנתונים שלו, ועל כן הוא ינופה מהמדד (במידה והוא אכן החלש ביותר מבין הסקטורים שהגיעו לשלב ה- 5
3.בסופו של תהליך נבחרים 4 סקטורים המפוזרים במשקל שווה,
4.התהליך הזה חוזר על עצמו מידי חודש.
מוצרים קיימים :
ה-ETF של DoubleLine Shiller CAPE U.S. Equities
פועלים על אותה מתודולוגיה ובוחרים את הסקטורים לפי השיטה ומשקיעים במניות ספציפיות.
מוצרים בישראל:
בית ההשקעות פסגות השיקו את האינדקס ב- 3 אפשרויות השקעה פסיביות למשקיע הישראלי
ישר כח!